三桶油在4月底先后发布了第一季度报，惹眼的亏损成为攻击目标。
因为国际油价在跌出负数之后，下降的压力依然大，在20美元上下徘徊。国际油价低谷时，石油企业亏损。石油价格高时，石油公司也亏损？什么时候不亏损？
这些年，石油公司的日子并不好过。全球市值最高的公司排名，2010年后再也没有石油公司的身影。为什么我们总觉得中国公司经营情况差？
借着第一季度报，来看看是什么情况。
低油价，已到至暗时刻？
中石油中石化合计亏损超360亿元。
2020年4月29日晚，中石油和中石化发布最新的一季度财务报表，双双亏损。其中中国石油2020年一季度营收为5090.98亿元，净亏损162.3亿元，去年同期净利润为102.5亿元。中国石油化工2020年一季度营收为5555.02亿，净亏损197.82亿元，去年同期净利润为147.6亿元。
两桶油一季度报合计亏损超过360亿元。而同期，国际油价连连下跌，投行报告预计可能降至20美元以下。新冠疫情的不确定性还在持续，对消费的冲击虽有所恢复，但全球范围的供需还在博弈。
中国海洋石油有限公司4月30日公布第一季度的主要经营指标，显示公司一季度营收415.79亿元，比去年同期的444.07亿元下降了28.28亿元。
不独中国石油企业如此，全球石油公司都面临疫情带来的消费萎缩、减产不稳定供过于求的难题。
素以管理著称的?？松梨谌涨耙补剂艘患径缺?，亏损6.1亿美元，去年同期盈利23.5亿美元。这是?？松梨诮?0年来首次出现季度亏损。
所有石油公司都面临新的局面，消费不足，生产方面竞争激烈，正在形成代替OPEC的、新的油价机制。
单纯指责中国石油、中国石化的亏损，好像这两家石油公司的经营出了问题。其实，这是一个比较普遍的局面。当然，国内石油央企处在改革的前沿，管理方面依然有提升的空间。
两桶油作为国有企业中规模前列的企业，在抗击疫情中需要承担责任。
国资委4月20日已经提前预警，一季度央企经营情况发布会上，国资委相关负责人指出，疫情全球大流行导致国内外需求骤然萎缩、原油等大宗商品价格急剧下跌，部分能源类央企执行国家政策向全社会让利，在市场和政策的叠加影响下，石油石化、航空、汽车、电网等企业收入效益都出现深度下滑。
两桶油无法幸免。
三大石油公司掌门人表态，面对低油价，要应对“至暗时刻”。中石油董事长戴厚良在4月24日召开的专家座谈会上指出，中石油又一次走到了生存发展的紧要关头，要紧紧依靠科技创新管理创新，带领公司穿越当前的“至暗时刻”。
中海油董事长汪东进在4月24日中国海油领导小组第三十八次会议称，要做好长期应对低油价挑战的充分准备，牢固树立过“紧日子”“苦日子”思想，扎实开展降本提质增效活动。
不过，因为不确定性，目前还难言至暗时刻。未来也许更加艰难，国际油价还在下行过程。
降本增效与增储上产同步？
?？松梨诼嫉?0年来第一次季度亏损时，其一季度油气产量40万桶/日，比去年同期略有增长。
除了需求萎缩，一季度对国际油价的影响还来自传统的油价产能调节机制的失灵。一季度，OPEC+没有实现减产，反而各自增产，使得供需更加失衡，加速油价下跌。
中国是石油和天然气最大进口国，同时石油天然气产量也在全球前列。国内的产量也在增加。
一季度，中海油实现总净产量131.5百万桶油当量，同比上升9.5%。中国净产量87.1百万桶油当量，同比上升9.7%，主要由于新项目投产及收购中联煤层气有限责任公司带来的产量贡献；海外净产量44.5百万桶油当量，同比上升9.0%，主要由于包括尼日利亚的Egina油田和美国墨西哥湾的Appomattox油田在内的新项目投产带来的产量贡献。计划于年内投产的新项目中，圭亚那的Liza油田一期已于2019年12月提前投产，其他新项目按计划推进。
中国石油今年一季度实现原油产量2.327亿桶、天然气产量1.09万亿立方英尺。实现油气当量产量413.9百万桶，比上年同期增长6.1％，其中国内油气当量产量357.6百万桶，比上年同期增长6.0％；海外油气当量产量56.3百万桶，比上年同期增长7.0％。
2020年第一季度，中国石油原油平均实现价格为54.39美元/桶，比上年同期下降8.6%，其中国内实现价格为56.42美元/桶，比上年同期下降5.0%；天然气平均实现价格为5.10美元/千立方英尺，比上年同期下降23.1%，其中国内实现价格为5.80美元/千立方英尺，比上年同期下降11.5%。
国际油价从3月开始大幅下跌，中石油和中石化营收下滑及亏损主要原因是一季度疫情影响导致下游需求大幅下滑以及原油暴跌产生的库存损失，即存货的减值影响。
三家石油央企年初已经提出要紧日子，缩减投资。值得注意的是，石油企业在增储上产的语境中，国内石油开采成本高，成品油价参照国际定价，低油价下，国内产量越高，上游亏损越多。
这一意味着，三桶油的目标是提高资本回报率。投资降低，产出要提高。
不过这是另一个话题了。在增产的大背景下，国际油价将继续处于动荡期。未来更艰难。
